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欧洲将把握更多并购机会(转载)

伦敦,12月16日(IFR)--欧洲市场在2016年证明了其与美元市场的抗衡能力,进一步巩固了该地区在企业融资方面的作用,2017年,欧洲市场可能会从爆棚的并购管道中分一杯羹。


银行家们表示,在百威英博(AB InBev)和威瑞森(Verizon)等借款人展示了投资者对其巨型多期债券的深度需求之后,2017 年欧洲将有多笔与并购相关的债券发行。

“预计明年欧洲并购相关流量将回升,因此融资需求可能成倍增加”

德意志银行欧洲、中东和非洲 FSG 负责人 Lorenzo Frontini 说。

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"在具有建设性的新股发行环境下,发行人将努力最大限度地利用机会,重点关注各自的国内市场,以本国辖区内的投资者为目标"。


自欧洲央行于6月8日启动企业部门购买计划以来,更低的融资成本和更高的需求已吸引企业进入欧洲市场。


央行决定将该计划延长至 2017 年 12 月,这将进一步增强势头,预计信贷息差将得到良好支撑。


Frontini表示:"我们还将看到在不同投资者基础上进行并购的机会,这些并购的结构将最大限度地减少价格断裂。“


前瞻


预计将发行并购相关债券的公司包括拜耳公司(Bayer),该公司表示将出售优先债和混合债,以帮助为其 660 亿美元收购美国种子公司孟山都(Monsanto)提供资金。


拜耳预计将在2017年底完成交易。


欧洲的混合债市场久经考验,被发行人广泛用于为激进的公司战略提供资金。


混合债券在主要评级机构获得50%的股权信用,被视为企业在捍卫信用评级的同时筹集廉价股权的一种方式。


"霸菱投资级企业信用联席主管纳撒尼尔-巴克(Nathaniel Barker)说:"虽然并购活动最近有所放缓,但我们在一些管理层致力于维持投资级评级的企业信用中看到了机会,我们相信这将在未来提供有吸引力的利差。


其他值得期待的公司包括美国电话电报公司(AT&T),该公司已同意以 854 亿美元收购时代华纳。该公司表示,将利用新债务和资产负债表中的现金为收购提供资金,并承诺在 18 个月内提供 400 亿美元的无担保过桥贷款。


投资者预计,今年第一季度欧元市场不会有任何动作,因为过渡桥已经到位,但预计美元和欧元债务将发行约 300 亿美元。

英美烟草公司(British American Tobacco)出价 470 亿美元收购美国雷诺兹烟草公司(Reynolds American)未持有的剩余股份,预计也将为即将到来的并购相关供应潮添砖加瓦。


据路透社报道,最初出价被雷诺拒绝,据说 BAT 正在谈判提高出价。


投资者预计大部分融资将投放到美元市场,但他们表示,欧元的低成本可能意味着他们将在 2017 年初以欧元发行合理的大额融资。


需求深度


欧洲传统上一直是美国市场的次要市场,因为美国市场以容易吸收多笔数十亿美元的交易而闻名。


但 2016 年的并购发行证明,借款人可以达到他们在美国市场习惯的同等规模和需求,这为欧洲更多基于势头的供应铺平了道路。

百威英博于 3 月份在欧洲市场发行了有史以来规模最大的公司债券,132.5 亿美元的巨额债务吸引了 310 亿美元的订单。


次月,液化空气集团(Air Liquide)融资 30 亿美元,为其 134 亿美元收购美国同行 Airgas 提供资金,而在今年晚些时候,达能(Danone)和威瑞森(Verizon)分别出售了 62 亿美元和 37.5 亿美元的交易。


"LGIM资深信用分析师马修-里斯(Matthew Rees)说:"欧洲的并购浪潮正在回升,我们已经在制药行业看到了很多并购,因此如果在那里看到更多并购,我会感到惊讶,但我们预计欧元并购总体上会回升。(劳拉-贝尼特斯报道,海伦-杜兰德补充报道,朱利安-贝克编辑)


本文转载自路透社

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